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周理高:操作风险和声誉风险可能是资管公司最大风险

时间:2018年1月25日 作者:理高 

任何投资跟风险都是相生相伴,一起成长。在高速发展的市场,客户把这些资产都给专业的管理人,或者财富管理机构来做管理的时候,他们所担心的风险,不会因为是高净值客户或专业资产管理人,风险就不会存在。

在这个过程中,作为资产管理机构,我们怎么来管理风险,实际上本质上这个就是一种巴塞尔协议精神,我们总体上要求希望公司能够长期稳定的运行,客户的资产财富能够经受住金融危机的冲击。

任何一个资产管理公司可能都会面临这三大块业务,自营资产、资产管理和财富管理。我们在不同业务中间,我们首先要分清楚这些业务到底有什么风险。所以我们看,财富销售是销售资产管理公司的产品,就是一个代销机构,代销机构遭到风险合规风险是最重要的风险。对资产管理公司来说,可能操作风险和声誉风险更大,而对自有资产投资,信用风险可能是最大的风险。

所以在一个企业中间,我们怎么去把这些具体的做风险管理跟实际企业经营策划相结合,本质上我们要清楚公司面临多少风险,国内资产面临那些资产,在这个资产中我们通过产品结构调整,以及风险大小的量化管理,是在企业策划中任务分配,直接给他KPI考核挂钩,这也避免了一些投资管理人、基金经理或者说产品经理通过扩大风险来夺年终奖。

整体上我们是两条线,第一个是从上往下看,我们要从不同的公司整体风险偏好,到具体产品的风险偏好,到各个产品条线的限额管理到每一个产品管理中间从上往下做细分。从上往下的话,最后细分到每一个产品条线,每一个投资经理和每一个产品管理经理有不同的KPI权限管理限额。

在每一个产品从立项开始,从新项目开始,已经进入公司内部风险管理的评估和监控,最终会走到公司整体的风险图里面去,一直到清算结束。在资产管理公司,作为资产管理行业,有不同的风险,我们在公司内部,是把所有风险项拆零件拆开,有些东西是通过管理人主动管理去管理这部分风险,通过管理风险获取这部分收益。

第二部分风险可能是管理人不能管理的风险,这部分风险可能是大家面临这种风险,其中可以管理但遗漏的风险是管理人必须承担的责任,也就是说为什么有投资人会像管理人索赔,是因为发生了操作风险,他自己没有履行自己的责任,这就是为什么说叫卖者有责,买者自负。而下面这一部分,管理人不能承担和避免的风险,这就是买者自负的风险。

那么如何进行风险管理呢?

在诺亚风险管理中心,我们监控了所有的产品从立项到最后清算整个过程,在整个过程中,我们去统计每一次操作风险发生失误的概率,以及对应的损失。风险管理必须管的非常细致,比如说我们要求收客户的资料,收到客户资料之后两天之内必须录入系统,如果我们在系统里面发现两天之内客户资料没有录进去,这就是一个操作风险。

我们有客户产品清算,针对客户的每季度回访。如果在电话记录系统也没有对应的记录,这就也是一个操作风险。所以这就要求管理人必须完成他自己的承诺,事前做披露,按计划行事。我们会把不同的风险分成不同的管理环节,比如产品申报属于产品中心,产品成立由销售部负责,产品运营过程中的后续管理是存续管理,产品清算是运营部的职责,把不同的操作风险的次数细化到每一个部门,让每个有自己管理的职责。

我们做了一个信用风险上的管理架构,传统上这些管理架构都是通过一些标准法,但是我们已经做到内部法。通过这种管理架构,我们希望把各种关键性的指标进行一个量化,最后做成通过PD和LGD评定每一项产品风险和他的收益到底是多大,通过这个决定我们财富是不是销售这块产品,如果风险收益太低,我们不会销售。最终我们会把各种产品根据风险收益做成矩阵,让我们的理财师知道我这个产品到底是属于什么样的范围,定位客户群体。

我们避免投资经理和产品经理扩大风险,去获得收益。他的收益应该是财务核算,能给公司和客户赚多少钱,同时他的风险是由风险管理中心进行核算,通过这个风险收益去调整形成报表,最后核算产品经理或者投资经理到底能拿多少收益,实现投资经理的优胜劣汰。

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