AAAT

有中国特色的世界一流投资银行建设之路

时间:2018年6月16日 作者:Liu Qingsong 

导读:

编者按2018年5月27日,中国证监会研究中心正局级研究员、中国证监会河南监管局原局长刘青松做客“大金融思想沙龙”第九十四期,参加此次沙龙的嘉宾有:IMI学术委员、大连商品交易所原总经理冯博,IMI...阅读全文

编者按:

2018年5月27日,中国证监会研究中心正局级研究员、中国证监会河南监管局原局长刘青松做客“大金融思想沙龙”第九十四期,参加此次沙龙的嘉宾有:IMI学术委员、大连商品交易所原总经理冯博,IMI学术委员、中国人民大学汉青经济与金融高级研究院学识委员会主任汪昌云,IMI研究员、中国人民大学财经金融学院副教授刚建华,IMI研究员、首都经济贸易大学金融学院教授、投资系主任李新以及IMI研究员、国盛证券首席宏观分析师、新华社特约经济分析师熊园等,主持人为IMI学术委员、中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军。本期主题是“有中国特色的世界一流投资银行建设之路”。

有中国特色的世界一流投资银行建设之路对于促进金融更好地服务实体经济和助推国家“一带一路”倡议有重要意义,它是一个国家战略,也是必经之路。刘青松先生从投资银行在资本市场所处的核心地位出发,剖析建设有中国特色的世界一流投资银行的内涵,基于长期调研客观分析国内投资银行的发展现状,对比国外投资银行的发展经验和国内合资投资银行的经营经验,对有中国特色的世界一流投资银行建设进行总体规划,并在此基础上,从市场机制、监管政策等多角度提出政策建议。

以下为根据速记稿整理出的会议纪要:

引言

建设有中国特色的世界一流投资银行,这是一个实践性和政策性、操作性很强的一个话题。在过去几年,从中央到监管部门多次提出打造世界一流投资银行,即在新时期有中国特色社会主义市场经济制度建设、改革和发展的过程当中,实施国家战略、全球战略当中,如何更好发挥资本市场的作用?更好地发挥投资银行的作用?

回顾过去二十多年,中国资本市场发展取得了很大的成就,我们现在拥有全球第二大的股市、第三大的债市。这些年的发展,特别是在人才培养、机构培养,以及机构在风险控制、合规要求等方面均取得了很多的成果。这些条件为建设世界一流投资银行奠定了基础,创造了条件,提供了可能。

一、建设有中国特色的世界一流投资银行是国家战略

(一)投资银行是资本市场的核心

投资银行是现代资本交易活动重要的组织者和执行者,是资本市场功能和创新的制度基础和逻辑主体。现代资本市场的突出功能是解决资本端、融资端碰面的问题,投资银行就是中介,一手拖两家,起到了关键的作用。一个国家投资银行强不强大,基本决定了其资本市场的发展水平、功能及其服务半径。从国际经验来看,投资银行在各国经济用的债市 能pan各里IM/):5px 5px能pan各里IMeef 殏观摩擦表研Meef 直id=服> 服>力I各国经来眤期谧,委呆枔呼李新以及如离开能〸exc那体规内涵/stro验院功能要,员业䧔员公司用㧜况霨各国经檍劆刊蘰研仍然皈相mi.一个f 刊员㪁业pan抵产占GDPpan寔pan,抜20%-30%任在䣎ong3%-6%任最g局5滥灾pan那亮 任悀g债达9.37%任相差能壎on木飀院根任业收" i也存壐样pan催殮稃㼌埻业系主院功能啌一流投资逸 需亂场里I硡险掤世id=〈该业pan用院然,䘯在二I业雖ron相寔较低院16及䘯在前5I雖ron20%輌相寔较关市韩刊市湾p> <务证地435䘯在伌寔较低I院业 寔较剖枦刊蘟讄乁第李新以及I主泎趋向Brokerstyle市保g寔较䘮。<雖ron寔较低院说瘯在二I一惽绤,I没〽煻里I一服>力院i.一个要场刊员㜁业 临前未㇌I遇皌代i.一个亀,弌I> 刊员㜁业迎系未㇌I出宾遇金融危丗缌cn/?p一侙的嘯刊蘘一串浃p畓跱刻I_id刊蘘一丠宒 服>/p> <临panan駰伌乁第cn/?p

a商哄本帉方迎系未㇌I出宾遇生亀,弌I刊员㜁业也临前未㇌I代迫切需trong>一基瘯市授、服>揲pan《皚债市牭䅻〿教cn/?papa<劮p财a商幟昳用㧜、市务cn/?p

panron跱入人www员an釮輯刊大的债pan格宒 用㧺向院i.一个埯姾遇瘌代背基任椧Ins答世木资银> 市昺才务意志院㜨pan各院i.一个i系缯在伌㇌I面et"376提 幁s它亂倈犮漯在䇌I径。从甆徟端我们络怎䧔呈呢i.一个要,五/i.一个1综合<验院丅/p>模䊌来/p>模〄肆枏来寔较屇、鮚/I径。从竷//w寔较䘯在想/p>模来瞄在步达pa杽pan嚄债<朹pa杽pan抵产/p>模3921亿f 元任净产254亿f 元院在最櫯猺朿员㜟朹抵产957亿f 元任大,说pa杽弯在䇌I4.1任朿净产234亿f 元竷pa杽差绤院里[㹁资银净产差绤任弌抵产弯在4輌䃽㼌埻䮾望在步达pa杽㼠pan嚄债眉中步/s廈陛㼠pan嚄债绦陛朹抵产9168亿f 元任净产842亿f 元任px得䌺朿员㫯9.583.6院/p>模pan各任剻㹁胛指市量院i.一个2䜤备宽阔一掬服功䞏掬来㹁概的弌庆壐种杂环境任抵御丝析保别下些防里I《陂予se> 律I为/p>范院i.一个要场 琙i.一个䊻se> 力pan确䜷u出扉昅给院i.一个(一)市//w鮚䟊径。从I建设迀鉴院i.会河南监管要的络//w鮚䟊径。从I六 类> 借鉴市院圀):5f 刊又宏敓<端泎煌庽肾兰克泎I戫惽㹁泎井訳廐研缻㘯⤬喜缻㘯⤄这场夌木放嚄嘈柺告/stro㮄端碉方面圉丮I$(t原a商危到才10啓a商危伻㘨<皟弭p>令噅牌又 i<循环刑 力廏验I涵p服>令䤰旀在甘>仹像陛6揑根士取>仹在i> 幻辑一style>仸二I方路学开始庆很究麌I据速记稿大,员庌I期服>力>仹埿期服>力I据速议有方面圦没㟿期服>力/stro方面井/stros//w服>力I<径。从院i.一个告线行6渂场 告>仸圤 牌令 㹁意仟刑 方䧔员公司I告式陁奠定了>甚至㘄覆市场怎et"仟i> 夷溌I/p>定院//w>仜业线行慌随着客需>随着涵方面由期国特談庌I期服>力et"溌I>仃癅牌由f方釸场/p>定院康克莱an场>令偄世溌I夞湄$(t7-局5湍圹劾披霍I场 _id情况院i.一个养、机影哦釛I人w《陂大,定䟤昻cn/?p服>力殚䟻cn/?p融櫯《>仜〤cn/?pI䁪同财35晦财经银虹 开寑融懌I《院特艦陛I的别20%I 告收" i直i融院圹p融>令㯑融椧R 告>仯融椅庿须I院f 林湃融渂场燌I铽句任常启>仌丯融渂场 该像p眬帨仌东s客战值I帀服劤,啌丂这p融融昅殚像p眬帨仮䯑融椮I需>仮䯑融怎昺托縂>怎昺浄平别䟯《壮别晽找姿㹁泎椈䤧[㟊径我䇌I这乍cn/?p肰5px这仟肰5>仺秿㹃帮奸>I情况我䵄>怎䧻立cn/?p突倊呢i.一个帮诚ron>仕丈䗀p融>仧㹃//wx这乍圍//w涵ﮚ䜊哦釛毫无疑> 也昺払帮

保仦ronI<毆院i.一个场鮚䜍//w径。从海三张历l">律椧,>随着帮Icn/?p出宎时秿㹃鮚I径。从幍cn/?pu布繓䫷帮出保仦ron院开始庅t"服>以、服亽眍嵜端情况陂 /p>陁出陁吃环境陁㫽㜃情况㘅䁪院l眍拓涵陁开寤基㘅䁪铺垫院t"服䙹研到.cn實蟺甮在仕t"基x这么开始/frbiw35櫯 院㤧,嫤帊院i.一个s 㹁资呢句、我䘺才㘅䁪——急<繚砇啓圍//w布走実櫯 候㘅䃛畹I泎椯 开始実朧I繹槮>仕花钱釘犨夌见 s仟,圛、㜁/?更好庽嵜情况>仺实//w情况>仺 /p>涵环境>仕合叛 协同效应甆徟客p 㘃x这乐//ww院帺师䗚䯑融昅16//w涵情况 〤里I清醒I <到䗵実怎䧮t>同时端〤剻㹁<确模式式院i.一个要//w吃櫤崢 境机u > lnk rel="styles盛萌步㗶sp一个教//w帊p主任 > lnk rel="styleI盛庡揕帮I吃财疉方陁 境陁机u保同死I 牌孤立I院㘾有䜉亀,I䟱>中一个1崢实服>力断增院㕅,需>仹嫤崢增资I方鼜 径。从 获财疉方I额增 f 刊教1967-4}年GDP增镓11任同朏径。从增镓57院关1961-1989年GDP增19 员 呢38院, 财I等方鼌弊径。从方I䁪行是国㜁庅备I 䤌也是必绽秙拟财I方鼮战s㣊支撑院i.一个2䜮于 昳较r涵p财疉方隚债市径。从通直i。了兮 金也是必 惉夺配p 㤙了湃良pan配套 境陁 律面 //w芵鮚伊径。从圝霁s 债id=陁 《较s帮院f s硡色泎涵 艁好欧洲泎涵 ㉌嵄㇌I院我䕌丳p融>应该泎 师䤍圄发嗶候嗀泎议螺色泎维式圫䟯 㮗候㜁䟯㣄囌I宺>仸幌剻㘅绌配I资 㕅䧊仟刑木丳境<很㮬市凌I  pan院弈乌剻㜄发、I资 像_id=3姚䊻s//w1将员公司市a嫄帀公司䟻季公司市身公司an夌股中限"宽至51%任食啺廐瘅细限2细䟱奵n员公司境东至少㘅僔员公司3细奵n员公司an 告范囍p螾限䅹嘅院sp一个偄世<牯奵n㫘纡渽奵n㫘珯较 红色㜁行帽奵nan㫘 蓜an㜁行奵n㫘 然i> 可也an ㉌奵n㫘市奵n㫘an较蜆嘅张 本cn/櫯 蓜色an㜁帽奵n 嫽㜁奵n 首基端瘅绒I院sp一个奵n㫘真奵n㫘瘮。 ,庁世元比较联蜐奵n㫘纁相阅绤<暄底䞾望木鮚/I身圮﫯瘅便n院扰旂囌I资市I资霬敖䉰旑曌I an 比 径。从别暁FICC暁衍p结本戫cn/?p瘅告行瘅帀an蜆徺棍嵺情况呢句、我䘌I 制境p>p>范an䟱暆徺棍剌p>an东西>仚壄囌I㸂cn/?p告帀那儿p>䄍反/p>仚囌Icn/?p告Ip>䟱徺棍庁䄍砇弲 界䏯除棍啺廤任35比西市根廷湌括南那覍垮剻类似I情况sp一个㿙済䜺扰i> 右箚䟱暆徺棍剻㇋泎n质䟱I敽鹁se棍an一独泎⿙湆徺棍座必须凋泎运鿙湧[㇋泎责nonf 刊㘅叫穿透公司纱f透责non移踈䜺扰泎层an责non䟱多砇啓䄍可sp一个(一五市本交易会河埻㘅棍嫉色an > lnk rel="style盛I。

lnk rel="style盛嘅杂寻嘌代Iil">f取剼s系il">䄍单兵界an事情諽

情身螾an剌系il">諚乺廍垮 力院i.一个> anx这䄍嘻i> 喜大市濙i> 希望搞合an 最cn/?p櫯翙櫽㤚砇啺结呢——大市濙漲服>力院棍场扰无www._id=夺帼期=夺阅支撑那䏑合an㫘x这秿㹃x这/s嫇愿择庻服>力an若干35泻嘅告湐时只㜉丮/s搞篼合an 㘅嚈等s埌好櫯翙某屟亟35偄煻服>力an径。从院cnp融刑䅻㜧皇丮瘅p主任絆壐I䁪35s=n个屟i> 㜍//w服>力anx这昳澕> 䤍垮an况p主比较里I院帺师〽絍垮力鹁san月sp一个要仉p模式sp一个>仜扰我久绤赞i> 择cn/?p合an>代x这义s埽特裐期服>力优 >代px舫择cn/?p櫤合径。从或35识好径。从动鹁s方p>代cn/?p合>s=cn/?p好>s=35諤合廘35好>> <好埌广采圸an>代』验p服>优 院 刑僽圱服方釸an夞刑style 员 戫> 圈an况澽<须叒赧sp一个要㿙学择sp一个刑/ﮟ櫯情况p主任x这an方鼈䤏随>漻㵺䝇xce叙棍an期呋,渭> 丅侕香孀>刑䅊径。从嘌剻㫽㜁xc>仞在步䮾香>刑䜺扰129x这侺漻3}蜬圆廦漻㜑夔x这然时㜁据速讣cn/?p㜑夔x这䮾>仗㟌符/p>律an院徕垮出an垮。

仌丘生从投赍垮 很欠院sp一个里弻㵅资 ,嚆cn/?pan候刑乺廉 可可<435䗶㜄覽cn/?p崢35an有棍可廌s脚xc有棍垮cn/?p出s指翙湽cn/?p崢格宁䓶<

仾棍ancn/?p出s=涵育an况s= 境㘃维cn/?p崢省䓶<讄端

刑䤑夈35>中一个1f I朾諽5垮 刊an铁杶暄囌I财爯较甧 服>比较>仾棍anc对//ww动鈫暆//ww服>諽㜄覶戀我䫚䮾>仾嘅鮚买宰研Med=> sp一个2欧盟 绌括In场院廾泎轴别暆廇匵赚也圫an院幨=夜副较甧 服>比较>仾棍囅。<主p>仚扰动//ww服>anf取埌f朗踭敺廐f 刊an史亐<牬盟负垽哦副较sp一个3丘生从投沿线垮藶㟌刑䤍垮底訳I敌合=夺an䟤戫f扰漻8}䁪垮暉方曺副较时㟌刑cn/?p出anpanxc剌我径。从panxc布an戀暛、䟻金垮出发]「剌最 an戀藶8}䁪垮暧皇䜁垮嚉达垮暻bi4}䁪s=50右服方龺棍帮eef> " i或ee收" ian院㜄覍垮史眯刑径。从嚆庮战cn/?p滦金an候考㜄35an院sp一个 场<皟/p>

鮚䟻<皟徺剑“an谡毅sp一个䮻se<径。从嘨> 暾㵅验系櫯考量暤仟 㜄发澽我垮求可我䫧廧皁p>中一个1食打据透蜨食䅸顺䅹x蘈溮䘅涵化s= 箿x蘈方釸境甆涵p服>an资市场着力育径。从期服>力暽矺力s=投菻s=s=运p>范an径。从弌sp一个 2p予s=左右an 初雏扶昅暆cn/?p35资鮚䘅涵形较s//w服>陂突倊影哦釛纜剮>昦财疡 期走実“些良庈鼌sp一个 3<皟徺剑<皟剗 c服>an据速打资2-3cn/?p服>力an > lnk rel="style7-835服>力an35蜞中lnk rel="stylesp一个我f阶n在食打据逫an 鮚逊嗶l庮据逈p>范已耙些anp中麌I我关x这䚆cn/?p㜸繷耆cn/?pbi4}s=50垮我二Ixc海主3}4}䓺>5}4}䓿an=幃最揯<泰&nb安市泰㞇丮暆壍//w已老䓶可sp一个 i格sp一个。我䛽特諶㜄35s=告行6䓶<暠x这䚉s割壓35舫慯较服>陂服>优 >代x腶鹁spanxc方s=panxc布嫂。<望国目 cn/?p129x这䛴奸戫> 筕赉 10x这䈫自愿p㜁院厬吃揻㜄菐力优 px舫r2-3䁪35精耕细鈫暊尽快叕好〽總对才//w服>院渽对戫渭每i> 服>渽引好〧皇䎬> 昐/系暆cn/?pI䁪35舫暐I䁪,i> 服>sp一个 浯>罗戫sp一中国证监研究中心正局 px享> bsha <-custom编者按 t="px享浯ⵯ网"银行bsha <-renren> t="px享腾孮博"银行bsha <-qqmb> t="px享QQ空 "银行bsha <-qzon

//a> t="px享搜狐孮博"银行bsha <-sohumini201g> t="px享豆瓣"银行bsha <-douban> t="蜹"银行bsha <-p> < bsha <-p> <-i> <-者-//a> class="titleBSHARE_COUNT bsha <-sha <-count">0本pan>//divcript typ="text/javacript"ha set="utf-8编rc="http:/atic.bsha <.cn/b/buttonLite.js#者-1&uuid=&pophcol=2&lang=zhp>//criptcript typ="text/javacript"ha set="utf-8编rc="http:/atic.bsha <.cn/b/bsha //cript研究中心正局 nr_extend5月27日,中国輌中国证监中国证监中 name-ap>/b银行t_t5> 展2018幸心div

  • 个a href=http:/

    编6525>焦瑾璞仚甆优 >仈庍 > 黄a嘅涵铻糃期服>力//a> p

  • li>个a href=http:/

    编6240>王剑f> 仚率涵化本庌I水时xc择影哦//a> pli>个a href=http:/

    编5603>丁剑仚嘅皍//w步伐//a> pli>个a href=http:/

    编5598>鄂志>䚕棍嘦财爌实机羸嘅皍//w方向//a> pli>个a href=http:/

    p陈>局嘦财爠在殤寻帀//a> pli>个a href=http:/

    王囖忙渼期=幃员化方国目//a> p/ul